简介:本文以中集集团股票期权激励为例,从股票期权激励计划草案公告时点的机会主义选择、以及围绕股票期权激励计划草案公告前后的信息披露和盈余管理机会主义择机三个方面,分析上市公司股票期权激励计划推出前后的机会主义择时行为。研究发现,管理层为了降低行权价格,以最大化股票期权预期收益,会有意识选择公司股价较低点时公告股权激励计划草案,并且倾向于在草案公告前披露坏消息、推迟好消息,同时实施向下盈余管理,以配合机会主义择时行为。本文研究为理解股权激励所诱发的机会主义择时、信息披露和盈余管理等败德行为如何被组合运用,提供了证据和系统化的思路,不仅能从契约要素设定视角丰富股权激励代理问题文献,还可以为完善股权激励行权价格要素设计提供政策参考。
简介:国房地信息中2006第年5期我认为中国房协是一个有影响,有凝聚力,也有战斗力的行业组织。尽管工作中可能还有这样、那样的问题,这在转型期是难免的。我非常有信心和大家一起在原有的基础上把中国房协的工作开创一个新的局面,这也是我们各位副会长、常务理事共同的心愿。这次会议通过了协会聘请的41名顾问;原则通过了《中国房地产业协会专业分支机构管理办法》、《中国房协2006年工作要点》,秘书处要根据会议意见修改后印发,并逐项抓好落实。下面谈几点我对房协今后几年工作的想法。根据“十一五”规划纲要精神,我想今后几年的总体工作思路应该是:把握全局,抓好重点,提供服务,反映诉求,加强自律。一、把握全局我们是行业协会,要反映这个行业特别是广大会员单位的权益。问题是怎么样才能体现你代表这个行业?我觉得要从根本上代表和反映企业的意见,首先要把握全局,要在全国经济运行背景和国家宏观经济政策的指导下研究房地产业的问题,这就要求我们认真贯彻党的十六大四中、五中全会精神、“十一五”规划纲要所确定的基本原则和今年“两会”的精神,从而保持房地产业平稳、健康、持续地发展,这既有利于经济社会发展,也是行业的根本利益所在。我们要认真贯彻落实科学发展观,加...