企业投资风险及防范措施研究

企业投资风险及防范措施研究

韩永强

韩永强石家庄宏业交通建设监理有限公司050081

摘要企业要发展，内部或外部的投资行为不可避免。伴随投资行为而来的，常常是企业中最大、同时也是最不容易控制的投资风险。认为投资风险仅仅是投资公司才会面临的思维模

式是危险的。“三株神话”的破灭、“巨人大厦”的坍塌，太多的失败企业的教训告诉我们:能否合理、有效地控制风险，往往关系到企业的生死存亡。因此，对投资风险的认识、分析与控制也越来越受到企业投资者的重视。

关键词企业投资风险防范

我国企业会计制度将投资定义为:企业通过分配来增加财富，或为谋求其他利益，而将资产让渡给其他单位所获得的另一项资产。投资风险是投资活动的必然伴生物。企业投资风险就是企业进行投资时或投资完成后，实际产生的报酬与预期报酬之间的可能偏离程度。企业投资风险大致可分两大类:系统风险和非系统风险。系统风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性。它主要包括:市场风险、政策法律风险、宏观经济风险、社会风险和不可抗力风险等。非系统风险指由于某一特定原因对某一特定资产收益率所造成影响的可能性。它主要包括:技术风险、生产风险、管理风险等。

一、企业投资风险分析

企业投资管理涉及的因素相当复杂，由此产生的投资风险原因也不尽相同。一般而言，企业的投资风险产生的原因概括起来主要有以下几方面:

1、项目前期调研论证不充分引发的风险

项目调研论证是企业决定是否投资的重要依据，但实际上许多企业将可研报告作为获得有关部门审批的材料，怎么能批准就怎么写，报告内容完全对号人座，成为“可批性报告”，缺乏对市场预测、投资环境、经济效益等方面的科学分析论证.有的企业专家论证甚至走过场，导致许多项目实施后达不到预期收益，造成较大损失。如有的煤炭企业对外投资，在地质勘探资料不实，地质储量不详的情况下投人大量资金，造成较大安全隐患和经济损失等。

2、投资决策管理不规范带来的风险

一些企业虽然建立了投资管理制度，但可操作性不强，部门职责分工和权责不清，在决策过程中缺乏有效制衡的决策程序和风险评估，风险防范机制。部分企业由于法人治理结构不完善，少数人甚至“一个人”说了算的现象仍然存在。如美国一些公司在此次金融危机中，出现投资危机的一个很重要原因就是这些公司董事会职能失效。独立董事很难独立于管理层表达自己的意志，对管理层的决策也很难实施论证和监督，董事会的监察和投资决策职能失效，所有关口形同他虚设，如此的投资风险管理也就成为一句空话。

3、企业财务控制不力造成的风险

(l)资产负债率控制风险。资产负债率是国际公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的重要指标，尽管要将它控制在比较合理的水平难，但还必须有效控制。如果企业负债过高，加重了财务费用，一旦市场变化导致收益减少或项目失败，将给企业带来严重的债务危机，丧失持续发展的能力。比如一个项目运转得非常正常，但突然因为一笔银行欠款不能及时归还，可能导致整个项目报废，史玉柱的巨人集团就是一个典型案例。当时“脑黄金”项目运转得非常正常，现金流也很充裕，但由于在楼盘开发时资金紧张，一开始被就一家银行逼债，后来演变成群体事件，彻底搞垮了巨人集团。

(2)投资成本控制风险。企业竞争力的基础在成本控制。因为价格不是买方说了算，是市场说了算。成本的影响在经济上升期表现不明显，在经济危机中才看得清楚。经济危机来了石同一个行业内的企业有的撑不住了，严重亏损，以至关门。有的仅是利润下降，挺过去没间题，为什么?关键在成本。企业的成本构成中首要的是投资成本，其次才是运营成本。投资成本中，如果两个同样的项目投资，行业平均投资成本假如说是100，一个项目投资成本是130，一个项目投资成本是90，这两个企业成本的高低将会直接影响到未来完全成本的大小。未来的运营成本对最终成本的影响是有限的，关键是投资成本，投资成本一定程度上决定企业的竟争力。台塑王永庆给北京某大学捐一个建筑物，王永庆说，你们只管设备进口，因为你申请可以免税，其余的都由我们来负责。

二、企业投资风险防范措施

1、加强预算管理

加强预算管理，又利于企业投资风险的防范，目前，国内大多数企业已经认识到预算管理对企业发展的重要性，并将其纳入衡量企业管理水平高低的重要指标，甚至参与绩效考核。虽然预算管理的重视度有所提高，但具体的执行效果仍不明显。主要原因在于管理层对预算管理的认识存在偏差，未能切实发挥预算管理的作用。一方面，在很多国有企业，管理者对预算管理的认识只是停留在表面，不能合理、有效的制定和实施预算方案。有些国有企业管理者为了迎合上级领导，制定了种种有关预算管理的制度性章程，但没有具体的实施办法，因此预算不能得以开展。甚至有些国有企业的领导完全否认预算管理的作用。在他们看来，预算只不过是一些计划性数字，不能发挥实质性的指导作用，对企业的战略发展毫无意义。另一方面，大多数国有企业没有做到全员参与预算管理。预算管理包含了企业的各个管理部门以及产、供、销等多个环节，要想有效的发挥预算管理的作用，必须做到全员参与。但是，在很多国有企业的集团内部，很多人都认为预算只是财务或者管理层的事，与自己毫无关系，对集团制定的预算指标、控制指标等没有引起足够重视，使得预算管理方案在具体的实施过程中收效甚微。

不同行业的企业在不同的发展阶段都会制定相应的战略目标，即企业的发展总目标。战略目标的制定，明确了企业未来的发展方向和发展速度，是企业组织、安排经营活动的整体规划。而预算管理正是为了引导和控制企业的各项经营支出，使企业实现战略目标的重要举措。而目前许多国有企业在编制预算方案时与企业发展战略目标脱节，导致预算管理无法发挥执行效力。一方面，在部分国有企业，战略目标的制定只是表面上的形式主义，甚至随上级领导的更换而频繁更改，以至于形成了战略目标每年都制定，每年都变动的局面。在这种情形下，战略目标形同虚设，根本不能发挥应有的作用。而管理部门在搞不清楚企业战略目标的前提下制定预算管理，往往只局限于企业的短期经营活动，而不能为企业长期发展发挥控制、引导作用。另一方面，由于部分国有企业的管理层只关注目标利润，因此在制定预算管理时，很容易形成以目标利润为导向，只对销售收入和预计成本费用进行规划、控制，而忽略了资产负债等至关重要的会计信息，无法保证预算编制的科学、合理性，甚至会造成国有企业为追求短期目标利益，违背长期发展战略目标的后果，这与预算管理的实质不符。

2、政府部门要加强监督管理

提高信用管理，打造诚信企业。政府要加快推进信用管理体系的建设，对中小企业实行征信评估、社会公示、监督管理和相应的奖惩制度。江苏省建立了中小企业信用记录查询平台，提供中小企业的信用咨询。每年根据信用记录评选出一批诚信企业进行表彰，这种方法极大推进了全省的诚信体系建设，使更多的中小企业注重打造企业诚信形象，努力加强管理，合法经营、诚实守信，大大提高了金融机构和投资企业对他们的信任。2、未雨绸缪，建立风险预警机制。2008年，浙江省出台了《企业风险预警机制》，用来检测预警年销售额超过500万元的中大型企业在经营过程中出现的不合理状况，或者突发事件，可能对市场经济和社会稳定产生的影响。而2009年又出台新文件，在乡镇和街道组成了企业风险处置小组，用于对基层中小企业进行风险事件检测预警和处理。其他各省市也可以参考浙江模式，建立适合本省实际情况的风险预警机制，为本省中小企业融资环境的建设添砖加瓦。3、建立完善的信用体系。将政府的征信评估和金融机构的信用服务系统有机结合起来，加大宣传教育力度，加快征信体系建设，对企业进行充分评估和诚信度公开，开展各种诚信企业评比活动，设立“红名单”和健全的管理档案。全面提高金融市场环境，提高中小企业的投融资能力。目前我国严重缺少关于企业投资的法律法规，为了规避因法律不健全而产生的风险，国家应尽快制定相关的法律法规来规范行业的健康发展，化解参与企业遇到的风险，真正做到企业投资在操作过程中有法可依。另外，金融机构在进行业务操作时，尽可能地建立起一套完善的法律合同文本体系，明确融资参与各方的权利义务，使合同条款中的物权、质权和其他权属更加明确。从而减少纠纷的产生。

3、建立合理的投资理财能力的评价原则

投资理财能力是企业对资金的筹集、投放、运用和利润分配进行预测决策、计划控制、核算和分析，提高资金的运用效率，实现资本保值增值，并在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业价值不断增长的综合能力。从定义中我们可以看出，理财能力主要针对的是企业，因而相比财务管理能力而言更加具体。理财能力主要体现以下4个方面：(1)筹资能力，筹资能力是指企业选取能与资产相匹配，并使投资产生价值最优化的融资组合的能力，企业的融资能力可对其可接受的最低收益率、资产规模及现金流量产生直接影响。(2)投资能力，投资能力可对企业的投资回报率产生重要影响，是指企业将资金投放到高于最低收益率标准的项目的能力。(3)日常管理能力，日常管理能力是指企业如何管理流动资产和流动负债，提升资金利用效率的能力，企业日常管理能力可对其营运能力产生直接影响。(4)利润分配能力，利润分配能力是指企业分配股利发放数额，并确定发放形式的能力，企业的利润分配能力可对企业的声益产生直接影响。

理财能力的评价是理财能力理论和实践研究中的重要环节。但到目前为止，还没有被理论界普遍认同的评价企业理财能力的方法。其评价是针对企业所具有的各项筹资、投资、利润分配及日常管理能力的综合评价，实际是通过财务分析来评价企业在一定时期内的经营状况，因而应加强对会计报告的重视，特别是对外报告，财务报告是企业理财能力的评价依据。因此，对企业理财能力的准确评价须遵循以下原则：首先，提高对财务报告的重视。公司理财在财务学中具有重要地位，企业在组织资本运作、提高企业资本运作效率中主要依赖会计信息的应用。因此，理财能力的准确评价业应该重视会计信息的应用。会计信息系统是以货币为计量尺度，运用一系列程序和方法，连续记录经济业务，反映和监督经济活动中价值运动过程的系统。会计信息系统中的确认、计量、记录和报告是会计学的核心内容，其中，会计报告是整个会计系统的最终产品，是以浓缩的、综合的、系统的、分类的形式反映企业财务状况与经营成果的书面文件。会计报告既是对会计确认、计量和记录的总结，也是对企业财务活动、财务关系和财务效果的反映与总结，因此，会计报告信息是最全面、最综合和系统的会计信息。其次，提高对理财能力的重视。尽管在企业理财能力的评价中会计报告发挥着重要的作用，但会计报告并不能准确、充分的提供企业理财能力评价中需要的所有信息。这是由于，首先，会计报告所提供的信息是相对稳定的，而对企业理财能力的评价需要不断变化的信息，其次，理财能力评价经常需要一些特殊信息，而会计报告信息只能满足一般会计信息的需求，最后，会计报告信息的相关可靠性可能受到会计假设、估计和政策等因素的干扰。

4、完善相关法律并建立试点

尽快出台对关系出资者的激励机制。对出资者的剩余控制权作出重点研究，完善相机治理权立法的可行性。可推行部分试点，对关系型出资人给予部分或者全部剩余控制权限以及相机治理权限。此外还要注意避免存伪问题发生，产生第二谬误成本。关系出资人要建立针对于贷款者的事前、事中与事后控制与监督机制，降低因信息不对称造成的风险，加强执法力度，必要时建立并认真执行强制性的破产认定程序，完善市场推出机制，进一步降低因第二谬误产生的融资无效率。适度加强出资者之间的竞争力度。目前要对我国已存在的商业企业采取适度的强化竞争策略。重点要建立并完善中小金融机构体系，使其逐步适应我国中小企业多元化、多层次和多种所有制形式并存的经营现状。此外竞争力度的加强使得关系型融资的预期更加稳定，从而有效的降低融资风险。专有信息的拥有与决策权的匹配是关系型贷款的关键。当条件成熟时，应考虑对国有银行实行分权化改革，即对国有银行的分支机构采取独立法人的改革制度。将资产质量相对较高，经营规范化程度较高，以及所在辖区经济环境及企业信用程度较高的分支机构实行由总行控股，投资者具有独立法人资格。进而实现国有企业的产权分化，将决策权下放，缩短代理结构，促进与企业的投资的顺利推行。

结论：企业的发展，离不开内部或外部的投资，而投资常伴随着可测或不可测的风险。文章阐述了企业投资风险的产生原因及其防范措施，旨在增强企业投资者的风险管理意识，为投资者防控投资风险提供方法，从而达到降低投资风险的几率。

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