上市公司资产结构对企业绩效的影响研究

卢薇

（山东女子学院会计学院，山东济南， 250300）

摘要：上市公司拥有多项资产，资产结构是不可忽视的因素。资产结构充分体现了企业资产的利用效率。不同的资产组合方式对企业绩效产生的影响也是不同的，科学合理的资产结构，不仅有利于上市公司持续、稳定的运营，也为上市公司在未来发展中打好坚实的根基。本文通过分析上市公司资产结构对企业绩效的影响，希望可以帮助企业寻找解决资金周转困难的新措施，同时希望对同行业其他公司起一定的警示作用。

关键词：资产结构；企业绩效；实证研究

1 资产结构与企业绩效的关系

企业在当代经济社会中扮演着越发重要的角色，衡量一个企业成功与否，不仅仅要看企业的当前的绩效水平，更重要的是关注企业的未来盈利能力和发展能力。西方国家从很早开始对公司问题进行研究，从企业资本价值的构成和比例入手，以资本结构理论为核心，得出了上市公司治理结构优化等结论。我们通常所说的资本结构主要是指企业资金的来源，即企业总资本中股权资本与债权资本的比例关系。虽然资本结构与公司治理关系紧密，但主要是从融资角度产生影响的。融资之后企业资金的运用却没有得到足够的重视，研究具有局限性。这就提出了企业的资产结构，顾名思义，资产结构就是企业资金对各项资产的投入情况，可以很大程度上反映出企业的经营策略，反映出企业的未来发展方向，与企业绩效具有很大的相关性。它与资本结构相对，体现在资产负债表的左半边，是企业资金的表现。因此，企业若想要寻求长期可持续发展，对资产结构的探讨很有必要。

资产结构是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要企业固定资产投资和私募证券基金投资及其他流动成本资金共同投放的构成比例。企业绩效是指某企业一定经营期间的企业经营效益和企业经营者整体业绩。企业综合经营管理效益水平主要集中表现在公司盈利管理能力、资产综合运营管理水平、偿债承担能力和公司后续产业发展支持能力等方面。经营者管理业绩主要通过企业经营者在管理经营企业管理发展企业的整个过程中对一个企业长期经营、成长、发展所作为取得的技术成果和所作为做出的社会贡献业绩来加以体现。

2 资产结构对企业绩效的影响

我国资产结构与企业绩效的关系理论研究还不深入，上市公司管理人员缺乏对资产结构重要性的认识，通过公司绩效的角度来分析资产结构，突破传统的从资产结构本身研究的模式，使资产结构的研究能从一个新的角度获得解决方法，充实了资产结构对企业绩效的影响的理论。通过两者相互关系的深入研究，有利于促进我国上市公司充分认清资产管理结构的内在重要性，有助于提高企业对公司资产管理结构的重视程度，从而达到提高我国上市公司的资产结构质量的目的。通过分析上市公司的资产结构可以看出资产结构对公司绩效的影响，有助于企业的经营管理者优化资产结构，拓展企业经营绩效评价标准体系，使企业的利益相关者能够比较全面的综合评估企业的资产价值，提出更好的投资决策和其他宏观政策，促进企业不断优化资产结构，提高企业的资产综合利用效率，从而提高企业的盈利能力。

从国外已有的相关研究文献看，国外对资产结构与公司绩效的相关性研究主要集中在无形资产、固定资产与公司绩效的关系方面，研究对象较为片面。近年来，国内学者虽然对企业资产结构问题有所关注，但研究资产结构对公司绩效影响的文献仍较少，且结论不一致。其次，资产结构的分类比较单一，不能全面表现公司的资产结构。综上所述，国内外对资产结构相关问题的研究还处于初级阶段，成果较少。因此，本文将从资产结构分类，企业绩效评价方法，行业特点等入手，对不同行业资产结构与公司绩效相关关系进行深入研究。

3 对企业资产配置方法的建议

企业经营活动的最终目标即收益最大化，而经营过程简单来说就是有效运用的各种资产，以达到其利用效率最大化，充分发挥各项资产的作用。所以，对资产的不同划分和进行相应管理形成的不同资产结构，会对企业的日常生产经营及财务活动产生不同的影响。也就是说，更为合适的资产结构可以更好的配合企业的生产经营活动，给企业带来更大的收益。通过本文的研究，可以看到，资产结构与企业绩效的关系在不同行业有不同的表现，无论对何种行业来说，都很难找到一个精确的资产配置方法使得企业的绩效达到最大，但我们可以通过简单的增加或减少某类资产的比重对资产结构进行调整，达到优化资产结构，提高企业效益的目标。据此，针对绝大部分行业来说，可以提出建议如下：

（1）增加实物资产在总资产中所占的比重。在绝大多数行业中，实物资产比重对企业绩效会产生正向影响。因此，企业在进行资产结构的优化时，应该增加对实物资产的投入，即根据企业的不同经营状况，将企业的资金最有效的运用于生产经营，比如增加固定资产，扩大生产规模；增加存货，保证收益的稳定等等，提高企业的获利能力。

（2）合理调整金融资产在总资产中所占的比重。企业在计划进行资产结构的调整优化时，对金融资产的投入管理应该慎重，不应一味的增加或减少，可以根据不同企业的资金储备状况，合理分配选择不同的金融资产投资方式，基于企业现有的资金状况。企业应充分考虑未来将要面对的各种金融风险，使得金融资产保持在一个适当的流动比例，为企业的生产经营活动提供助力。

（3）增加无形资产在总资产中所占的比重。在绝大多数行业中，虽然无形资产占比较小，但无形资产比重对企业绩效大都会产生正向影响。因此，在当前市场经济飞速发展的情况下，企业一定要时刻注意跟紧时代发展的潮流，增强自身技术创新能力，保持自身核心竞争力，将更多的资金运用于无形资产的投入，并将无形资产和其它资产进行科学分配组合，给企业带来超额利润。

（4）增加收益性资产在总资产中所占的比重。在几乎所有行业中，收益性资产比重对企业绩效会产生正向影响。因此，企业在进行资产结构的优化时，应该增加对收益性资产的投入，但同时也要注意与企业生产经营能力的匹配，与支出性资产相匹配，与市场需求情况相匹配，以避免产生生产能力过剩、企业入不敷出的情况。

（5）合理调整支出性资产在总资产中所占的比重。在绝大多数行业中，支出性资产比重对企业绩效会产生负向影响。这源于支出性资产对企业收益的抵减作用。但尤其需要注意的是，支出性资产虽然短期内会降低企业的绩效， 但其与收益性资产是相互配合相互支持的，长期来看，也可能会对绩效产生正向作用。因此企业应该视自身资金状况，保持各资产种类的配比，不要一味的增加或减少。当支出性资产较少，不能满足收益性资产的生产需求时，需要适当的增加支出性资产，当支出性资产出现了闲置现象，企业生产过剩时，则需要采取出租或出售的方式适当的减少支出性资产。只有资产配合得当，才会对绩效产生更好的效果。

（6）提高资产的管理利用效率。这是企业寻求最优资产配置的前提条件，也是基本要求。在大多数企业中，资产并没有得到充分利用，还存在一些闲置、浪费现象。各企业应从提升资产管理效率入手，提高各项资产的运作效率，在此基础上进行资产配置，提高企业绩效。更为重要的是，企业应根据自身所属行业特点合理配置资源。

参考文献：

[1]任心怡.高校大学生理想与现实的矛盾研究[J].成才之路,2016,(9):24-24.

[2]姚正海,刘肖.高科技上市公司创新能力、资本结构对企业绩效影响的实证研究[J].金融理论与教学,2020,(5):21-26.