新能源汽车企业财务风险问题研究

新能源汽车企业财务风险问题研究

李瑞琼∣李思琪、朱静瑶、钱韵伊、刘姝贝

现代财富资本管理有限公司∣中南林业科技大学商学院

摘要：随着“双碳”目标的提出，新能源汽车逐步成为未来发展的趋势。在激烈竞争条件下，新能源车企在企业筹资活动、经营活动以及投资活动等经济活动中存在诸多风险，这些风险程度不一，表现多样，呈现复杂多元的特征。新能源车企对此应有充分认识。面对当下汽车行业发展的新风口，企业应设法推动业务多元化发展，扩大企业利润来源的新渠道以化解经营活动财务风险；加强资本市场合作，丰富企业资金来源以降低筹资风险；通过加大科技研发投入，提高研发效率来抵御相应财务风险等。

关键词：新能源车企；财务风险；核心竟争力

一、引言

新能源汽车的普及被认为是促进可持续交通和健康生活方式的一项重要措施，为应对气候变化，促进绿色发展，提升产业转型升级和经济增长创新，我国将新能源汽车推到了汽车行业的前沿。据汽车工业协会最新发布的2023年汽车工业产销数据显示，我国汽车工业保持平稳增长态势，产销分别达到3016.1万辆和3009.4万辆，同比增长11.6%和12%。值得注意的是，新能源汽车产销持续快速增长态势，产销突破9000万辆，市场占有率超30%，有效拉动了汽车行业的快速发展。

但是，新能源汽车企业发展过程中也暴露了许多不足之处，如研发项目多而不精，研发产品没有获得良好的市场反馈；过度依赖政府补贴等，导致企业面临较高的财务风险。新能源汽车行业有其专属的财务风险，应根据行业特点和社会政策形势的变化进行分析和评价，控制财务风险，提高研发效率和新能源汽车的经营业绩。

二、新能源汽车企业财务风险识别

（一） 筹资活动财务风险

多渠道融资对于新能源行业具有重大意义。国内的主要金融机构均为国资控股，信贷业务紧密结合国家发展政策，这为国内新能源车企获取融资提供了较大的便利。此外，当前新能源产业的发展有着良好的市场前景，因此社会中的各类投资机构愿意为新能源企业投资。例如蔚来汽车自成立以来通过金融机构和资本

市场等多种渠道已累计融资近200亿元。

对于企业而言，其筹资能力的强弱与其企业自身的债务水平息息相关。依据

中经网统计数据库，当前新能源企业的债务结构同传统汽车行业较为接近，整个行业的平均负债率为56.1％。从整体上看新能源汽车企业的负债率较高，盈利能力较弱。但是随着新能源技术的不断发展和突破，以及市场对新能源汽车的持续认可，新能源汽车生产企业负债率有望在未来得到有效改善。

新能源汽车相关技术的发展也对其筹资能力形成了一定的制约。为持续推进“双碳”目标的实现，我国政府对于掌握新能源技术的企业提供了一系列的融资补贴政策。比如，比亚迪汽车现阶段己经掌握的磷酸铁锂电池技术，由于该技术存在局限性，这就使得比亚迪获取的政府相关补贴较为有限。实时上，任何一家新能源汽车企业在电池技术上取得突破，都将得到社会投资机构、相关产业基金以及政府部门的资金支持。

由于技术上的天然缺陷以及新能源汽车企业现有的营运模式，且整个行业的平均负债水平较高，新能源汽车企业无法从传统金融机构、产业基金以及民间投资机构中获取长期、大量的低息贷款，故而在短期内无法马上降低企业的负债水平。总的来说，在现行条件下，新能源汽车企业存在较大的筹资风险。

（二） 投资活动财务风险

准确和高收益的投资既可以増加企业的经济利益，也可以减少企业日常经营压力，为企业的进一步发展提供充足资金。但是投资活动也具有风险性和不确定性，失败的投资活动不仅会占用企业资金，加剧企业日常经营的风险，更会影响企业的偿债能力。

目前各个新能源汽车企业将主要的投资方向均集中在新能源汽车产业链，新能源汽车的产业链分为三个环节：上游原材料、中游的“三电”系统、电控系统。其中“三电”系统，即电池、电机和电控系统，占新能源汽车总成本的40%，是新能源汽车企业的核心技术所在。但是由于目前新能源创新处于瓶颈期，投资于研发活动产生的现金净流量变动较大，此外，高收益高回报的投资活动的存在，都给企业带来了投资风险。

（三）经营活动财务风险

当前新能源汽车行业面对的最大经营活动财务风险是盈利风险。导致新能源技术企业盈利困难的一个关键原因是相关技术不成熟。首先，受限于电池的储能技术，目前市场上销售的纯电新能源汽车续航能力最高仅为1000公里，此外，快速充电等配套设施的不足无法为消费者带来便利，导致新能源汽车的消费接受程度不高。其次，技术不健全使得企业必须投入大量研发费用，就导致企业的成本不断攀升，使其净利润受到影响。

最后，政府相关补贴政策的调整降低了汽车厂商的盈利能力。受技术因素影响，新能源汽车的发展对政府相关政策有较高的依赖性。2017年后补贴的进一步降低，不断加剧了新能源汽车厂商盈利难度。

三、新能源车企财务风险防范

（一） 筹资风险控制

当前新能源汽车企业可以通过债券、贷款等多种形式实现融资，但不同的融资方式其成本和难度均存在一定的差异，因此企业需要选择适宜自身

发展战略融资方式。基于上文筹资风险的分析对新能源汽车企业提出以下建议：

（1）积极走多元化发展道路

通过开发其他业务创造的利润平衡企业债务状况。例如，2016年时比亚迪电子制造相关业务营收为36.8%，贡献利润18%。到2018年时，该项业务贡献的利润达到31%，因为公司的电子制造等其他业务的稳定发展保障了比亚迪汽车债务和利润处于可控状态。

（2）通过证券市场积极筹措资金

由于商业银行对于新能源汽车企业的授信有限，因而新能源汽车企业可以逐步提高向资本市场筹集资金的程度，以保证企业经营管理资金流的充足。

（二） 投资风险控制

高质量的项目投资可以增加企业经济效益，但是现实中存在很多的不可控因素，导致企业难以实现预期的投资目标，还会对企业整体的运营发展产生负面影响，需要对此予以足够重视。主要的投资风险控制建议如下：

（1）加大研发投入提高研发效率

新能源汽车企业一方面要综合考虑各项技术对公司发展的作用，利用自身技术实力和资本积累，精准研发，将研发重点放在毛利高、有研发优势的领域，从而顺利完成产品的转型升级。另一方面，科研资金的投入以及科研水平的提升应该并驾齐驱，所以新能源汽车企业要进一步提升其研发的效能。

（2）采取多元化投资战略

随着市场体系被不断完善，新能源汽车企业可以利用新技术实现产品的多元化，优化产业结构，提升对消费者的吸引力。另外可将部分投资重点放在人工智能、互联网等高新技术行业，达到多元化投资以降低投资风险的目的，从而不仅提高高科技技术转化能力，也提高公司的生产效率。

（三） 经营风险控制

从理论上讲，新能源汽车企业的主要利润来源于产品的销售，但受我国扶持政策不确定性的影响，新能源车企无法通过补贴降低企业的盈利风险。建议如下：

（1）提升核心竞争力

政府为了促进低碳经济的发展，对新能源汽车的发展提供了一定的政策补贴。但是由于政策补贴存在一定的时效性以及不确定性，因此在获得利润的过程中依靠政策补贴是不够现实和稳定的。所以降低盈利风险、提高盈利能力还是应提高产品的核心竞争力，例如，核心电池技术的研发突破以及配套充电设施的跟进，此外，应提高充电桩利用率来降低营经营风险。

（2）加强成本费用管理

目前新能源汽车行业处于快速扩张阶段，新能源企业的发展需要大量的资金投入，大量的融资不仅会导致财务费用不断增加，而且也提高了车企成本控制的难度。因此，新能源车企应采取有效措施强化成本费用管理，提高经济效益。

在进行成本管理的过程中，首先采用目标管理法。依据历史经营数据对未来的成本控制目标进行合理的预设，并将年度成本预算细化到每年的具体月份之中，在每月月末对各项预算的执行情况进行分析，明确费用超支的原因，并依据经营情况和设定的目标进行有效整改。其次，应加强信息技术的应用。将信息技术与企业内部的管理与监督相结合，推动企业成本管理数智化，提升财务管理效率，降低成本耗费，提高获利能力。

四、结论

当前新能源汽车产业的发展具有广阔前景、积极的政策支持以及活跃充分的市场环境等，但技术环境不理想，筹资活动受到诸多限制，筹资成本高企；政府政策支持也有时效性和阶段性，成本控制方面存在较大压力，筹资与经营活动中存在较高财务风险；另外，较之于燃油车，新能源汽车产品在环保方面有更大的不确定性，从而存在某种隐形的财务风险等。新能源车企应客观面对诸多财务风险，增强核心竟争力，提升市场研发水平、拓展筹资渠道和加强成本管理等，从而切实增强抵御各类财务风险的能力。

参考文献：

刘霄仑. 风险控制理论的再思考：基于对COSO内部控制理念的分析[J]. 会计研究, 2010,(03):36-43+96.