ESG表现对企业绿色技术创新的影响及其作用机制研究

ESG表现对企业绿色技术创新的影响及其作用机制研究

祝雨欣 吴国芳 韩雪 韩园园

（安徽财经大学会计学院  安徽 蚌埠  233000）

摘要：本文基于利益相关者理论、信号传递理论、信息不对称理论和可持续发展理论，构建了理论框架并提出了文假设。采用2012-2023年中国沪深A股上市公司数据为样本，运用多元回归分析、中介效应检验和调节效应检验等实证文方法，对文假设进行了验证。

本文结论对于企业制定和优化ESG战略、加强绿色技术创新能力具有重要启示。对于政府而言，文结果强调了构建支持性政策环境、促进企业数字化转型在推动绿色技术创新中的重要性。未来文可进一步探讨不同行业、不同规模企业的ESG表现与绿色技术创新的关系，以及ESG表现对企业长期可持续发展的影响。

关键词：多元回归分析；中介效应；ESG战略

一、引言

随着全球气候变化的严峻挑战和可持续发展的迫切需求，企业环境、社会和治理（ESG）表现及其对绿色技术创新的推动作用日益受到重视。本研究旨在探讨中国A股上市公司ESG表现对企业绿色技术创新的影响，并考察融资约束和研发投入的中介效应以及数字化转型程度的调节效应。

二、研究内容

本文的主要研究内容为ESG表现对企业绿色技术创新的影响。通过对相关文献进行回顾，结合理论分析ESG表现对企业绿色技术创新之间的关系和机制。以我国2012-2021年沪深A股上市公司为样本，研究ESG表现对企业绿色技术创新的影响，进一步考虑了融资约束、研发投入的中介效应以及数字化转型的调节效应，并就产权性质、行业特征方面进行异质性分析[1]。

三、研究方法

研究设计。针对所研究的问题，本文选取2012—2021年A股上市公司数据作为研究样本，以华证ESG评级数据作为解释变量，企业绿色专利申请数量作为被解释变量，并定义本文的中介变量、调节变量以及控制变量，说明变量选取依据和定义标准。最后，根据研究假设构建基准回归模型、中介效应模型以及调节效应模型。

实证结果与分析。实证分析主要描述性统计、相关性分析、基准回归分析、中介效应检验、调节效应检验、稳健性检验、内生性处理、异质性分析。首先，对数据进行描述性统计、相关性分析、多重共线性检验，判断变量间的差异并检验各变量之间的相关性。其次，使用采用年份、行业双固定效应模型进行基准回归分析、中介效应和调节效应检验，验证本文假设。然后，通过替换被解释变量、改变样本区间、解释变量滞后、改变回归模型对结论进行稳健性检验，使用工具变量法缓解内生性。最后，根据企业产权性质、行业特征的异质性，研究ESG表现对企业绿色技术创新的影响。

四、创新点

（一）ESG绩效与绿色技术创新的关联性研究：

项目聚焦于探讨企业ESG（环境、社会和治理）绩效如何影响绿色技术创新，这一研究领域相对较新，具有较高的理论探索价值和现实意义。

（二）中介效应与调节效应的双重分析：

研究不仅考察ESG绩效对绿色技术创新的直接影响，还深入分析了融资约束和研发投入的中介效应，以及数字化转型程度的调节效应，这种综合效应的探讨为理解ESG与创新之间的关系提供了更为全面的视角。

（三）异质性分析：

项目考虑了企业股权性质、行业特征等因素对ESG绩效与绿色技术创新关系的影响，这种异质性分析有助于揭示不同情境下的作用机制差异。

五、企业绿色技术创新影响因素研究

绿色技术是推动发展的原动力，加快绿色技术创新发展，可以促进生态环境高水平保护，创造绿色发展新动力。就现有的研究来看，关于绿色技术创新的影响因素可以从企业本身和外部环境两个方面来分析。公司层面的影响因素主要包括企业资源和能力、企业文化、内部控制、管理者领导能力和认知、员工特征等。从利益相关者的角度看，企业内部成员都是企业实施绿色创新战略实施的重要部分，对绿色创新战略的有效性有着重要影响。股东、公司管理者的环保意识和领导能力在企业绿色创新中发挥着十分重要的作用。

六、ESG表现对企业绿色技术创新影响的研究

ESG表现通过推动企业加大研发投入、提升企业价值两个作用机制，进而促进绿色技术创新，并且对非国有企业、劳动密集型企业、环境规制强度低的企业的促进作用更显著。（胡洁等，2023）[2]，基于多时点双重差分模型，从绿色创新和全要素生产率两个角度进行分析，结果表明ESG评级通过缓解融资约束、缓解代理问题和增加研发投入等途径促进了企业绿色转型。此外，邱牧远等（2019）[3]认为良好的ESG表现通过信息披露，缓解信息不对称，进而获得利益相关者的支持，降低代理成本和融资约束，更容易开展绿色创新活动。

七、结论

本文结果表明，企业ESG表现显著正向影响企业绿色技术创新，证实了ESG表现在促进企业绿色技术创新中的积极作用。融资约束和研发投入在ESG表现与企业绿色技术创新关系中起到了部分中介作用，表明企业ESG表现通过缓解融资约束和增强研发投入促进了绿色技术创新。此外，数字化转型程度强化了ESG表现与企业绿色技术创新之间的正向关系，说明数字化转型为企业绿色技术创新提供了额外动力。

参考文献：

[1]方明月. (2023). 经济政策不确定性的度量与影响研究. 经济研究导刊, (4), 45-52.

[2]唐朝. (2021). 经济政策不确定性对企业投资的影响研究. 财经科学, (6), 78-89.

[3]刘松林. (2020). 经济政策不确定性与企业金融化. 金融研究, (3), 67-79.

祝雨欣（2004 -），女，汉族，安徽安庆人，本科生，安徽财经大学会计学院会计学专业，基金项目：安徽省大学生创新创业项目——《ESG表现对企业绿色技术创新的影响及其作用机制研究》；项目编号：202410378030