简介:基于行为金融学与数学博弈的视角,对小投资者与上市公司投资策略差异性进行分析,认为市场中各方参与者在一定规则下追求自身利益最大化的过程属于博弈论中的多方动态博弈,市场中参与者的决策与行动会相互影响、相互制约。通过不完全信息动态博弈中精炼贝叶斯均衡,考虑上市公司可能存在信息虚报,并设置相关造假成本变量,模拟中小投资者与上市公司之间的博弈行为;得出均衡条件下中小投资者始终处于弱势的结论,提出在我国当前国情下资本强国建设离不开中小投资者的参与,提高其市场地位,不仅要提高他们的受教育水平,还应着重加强第三监管方对于市场的监管与保护力度等市场治理的政策建议。
简介:摘要2013年新修正的《公司法》将公司资本实缴制改为认缴制,该制度放宽了市场准入主体,创新了政府监管方式,激发了市场活力及民间创业热情,但在诚信体系尚未完善的今天,该制度在实践中的弊端也初现端倪。一元公司、亿元公司、注册资本认缴期限长达几十年甚至上百年的公司屡见不鲜,由此导致了债权人的信任危机以及由此陷入难以维权的泥沼。在公司认缴制下股东的出资义务能否加速到期成为当前理论及实务界探讨的热点问题。本文将围绕公司资本认缴制下股东出资义务加速到期制度所面临的理论及实务现状,进而探讨该制度存在之合理性,以及提出对于该制度的相关完善建议,以期进一步寻求公司、股东及债权人三者间的利益平衡点,共同推进公司资本制度、股东出资义务加速到期制度的完善。
简介:无论是布迪厄的文化资本理论、伯恩斯坦的符码理论抑或是拉鲁关于不同阶层教养方式的论述,都倾向于认为社会底层的文化实践与公共教育机构扞格不入。伯恩斯坦和拉鲁对不同阶层语言编码、教养方式的区分以及作为理论补丁的剩余性观念为我们思索文化资本是否也有阶层之别提供了想象的空间。底层文化资本,即先赋性动力、道德化思维、学校化的心性品质,是一套底层子弟通往高学业成就的独特性情系统,也是布迪厄所言的惯习或身体形态的文化资本。这证实文化资本并非均质化的存在。在特定制度情境下,底层文化资本可以大放异彩。但不容忽视的是,极端苦修必然伴随极端的片面发展,底层文化资本的暗面有待进一步讨论。
简介:相对于传统形式的主动投资,被动投资属于一类新型的投资方式。其核心的理论基础是复利原理,通过长时期地持有能够获得高收益证券能够获得理想可观的投资收益。与此同时,其主要的理论依据包括三个方面:(1)"两类投资者理论"主要论证了主动投资者基本上是无法战胜社会市场,然而被动投资是对社会市场指数进行复制,其社会收益主要包括市场收益,因此是主动投资总体劣于被动投资。(2)资本资产定价模型(CAPM)主要是指在一致性预期目标的理想条件下,风险资产的最优化理想组合主要包括市场组合M,即为指数化。同时指数化能够完全避免非系统性的经济风险,以此作为理论依据,被动投资的经济组合构造模式运用指数化的理论方法。(3)长期投资理论属于被动投资,其期限选择主要提供可行的理论依据。长期性投资方式具有降低经济风险的实际作用,这已经为美国证券市场领域的经济数据所证实。因此指数基金主张的是"买入并持有"的长期性经济投资对策。