简介：摘要随着我国工业生活用电量急剧增多以及人们生活水平的不断提升，这对我国的能源优化配置体出现的要求，尤其是对我国建设高效电力系统的要求。正是基于这种发展形势，智能变电站的规划与组建应运而生。基于此，以下对智能变电站继电保护运维防误技术进行了探讨，以供参考。

简介：我们常用李商隐“春蚕到死丝方尽，蜡炬成灰泪始干”的诗句米形容一个人对事业的奉献精神，然而在诸暨市却有一位不但把终身献给了香桃科研事业，而且还希望在死后把自己的骨灰撒在香榧林中做肥料，彻底贡献给一生所钟情的事业的科技工作者,他就是诸暨市林业科学研究所高级工程师汤仲埙。

简介：国外研究表明，新股发行后普遍存在着3到5年的弱势现象，而对这种现象长期存在的原因尚未形成一致的解释。我国学者对A股是否存在弱势现象存在较大争议。对IPOs弱势现象的研究不仅能够指导投资者的实务操作，而且完善新股发行制度，提高市场效率都有一定的促进作用。关键词IPO；长期弱势；CAR；BHAR一、引言首次公开发行股票（IPOs）长期弱势现象IPO研究领域的三大热点之一，它是指首次公开发行上市公司的股票在上市后一段时间里给其所持有的投资者带来的收益率要比其他同类型非首次公开发行公司股票的收益率要低。国外研究表明，新股上市以后普遍存在着3年左右的弱势现象，而我国学者对这一现象的研究结果存在较大分歧。二、计算IPOs长期超额收益的俩种主要方法国外一些学者认为测量股票绩效的方法不仅影响到超额收益的大小也会影响到统计检验的效度和信度。计算超额收益的方法是研究股票长期表现的重要问题。对个体股票超额收益的测量俩中方法是累积超额收益（cumulativeabnormalreturns）和购买持有超额收益（buyandholdabnormalreturns）。累积超额收益股票i在时间段T的累积超额收益（CAR）CARiT=购买持有超额收益股票i在时间段T的购买持有超额收益（BHAR）BHARiT=-ARiT是股票i在T时间段内的超额收益，RiT是股票i在T时间段内的收益，E（RiT）是股票i在T时间段的期望收益，那么ARiT=RiT-E（RiT）三、IPOs长期弱势现象的理论解释1基于行为金融学的解释Ritter(1991)对股票发行后的长期弱势给出了行为金融学的解释。国外的研究认为，正是投资者对于首次公开发行股票的盈利前景的过度乐观(overoptimistic)或者对IPO市场公布信息的过度反应(overreact)引起了初始价格的非理性增高。然后随着信息的逐渐披露股票的真正价值凸现，投资者基于乐观预期的投资热情会减退，股票价格会随之逐渐回落到真实水平。行为金融学认为投资者的不理性情绪和行为是导致首次公开发行股票长期弱势的真正原因。他们提出了三种较为系统的理论解释a．意见分歧假说。该假设首先否定传统有效市场理论的一致性预期假说，认为证券市场上的众多投资者对上市公司的未来现金流量及潜在成长性有不同的推测，即投资者具有多样化的预期。证券市场上存在乐观投资者和悲观投资者，他们对新股价值的预期基于自己掌握的私有信息。b．主持人假说。Shiller(1990)提出了主持人假说，他认为由于新股发行成功与否和新股销量的多少都会直接影响投资银行的声誉或佣金收入。为了使新股的发行顺利进行，投资银行在包装、宣传新股发行公司的过程中扮演了“主持人”的角色。c.机会窗口假设。也叫做发行时机选择假设。该假说认为发行人往往会选择在企业发展的高峰时期发行新股，或者选择投资者对企业的发展前景过分乐观的时候发行新股。2.基于信息不对称的解释投资者获取信息的唯一渠道是发行人公开披露的招股说明书，而获取更多的信息需要支付额外的成本，所以发行市场不存在帕累托效率的均衡点，发行人拥有天然的信息优势。因此发行人可能利用这种信息不对称特性来散布虚假信息或者有偏差的乐观信息。投资者缺乏可靠的信息来源，对于发行人披露信息的盲目信任就损害了其长期投资利益。基于投资者和发行人之间的信息不对称特性，国外学者提出了以下几种假说来解释IPOs股票长期表现欠佳的现象a.盈余管理过度假说。对于投资者来说，有关公司的历史信息具有重要的参考价值，投资者通常会依据所提供的历史信息来大致判断风险和收益，并做出投资决策。由于在发行前关于发行企业的信息是有限的，投资者必须依赖招股说明书和路演中披露的信息来判断企业的价值，特别是那些成立时间较短的企业。这种对披露信息的高度依赖再加上发行企业有尽可能最大化发行价格的动机，发行企业就有可能通过盈余管理来引导投资者对企业价值的评价。b.盈利预测的“过度乐观”假说。在成熟的资本市场上，盈利预测信息主要来源于分析师和发行公司管理层。由于分析师所在的投资银行与发行公司往往保持着密切的联系，因此他们不可能对于发行人的盈利前景提供客观的预测。而公司管理层对于自己的公司往往过分自信或过分乐观，为了吸引更多投资者的参与，他们也会过分乐观地预测公司的盈利前景。但是投资者逐渐会发现他们对盈利预测信息的过度反应，即由于公司的真实盈利低于分析师的预期，投资者会逐渐修正对公司的评价，这样就引起了新股长期表现欠佳。c.信号假说。所谓信号是指与发行相关的其他信息，如中介机构知名度、发行规模和公司历史等因素可作为发行公司质量的一种信号，这些信息可以减少投资者与发行人之间的信息不对称，因而对新股的长期表现也具有一定的影响。参考文献1JayR.Ritter.TheLong-RunofInitialPublicOfferings.TheJournalofFinance,VOL.XLVINO.1,1991,(3)3－272桑榕.国外IPO的三种实证现象及其理论解释.证券市场导报.邮寄地址沈阳市沈河区大南街123号6单元2楼4号张嘉收手机号13624051391邮编110011

简介：企业文化是美国的一些管理学家于20世纪70年代末提出来的，其理论和实践给当代企业管理以深刻影响。我国加入WTO以后，企业文化一词越来越多地出现在企业管理理论研究、企业经营管理活动，甚至国家的重要经济政策法规文件之中。

简介：股利政策是上市公司将税后收益在股东和留存收益之间进行合理配置的策略。作为公司财务政策的重要组成部分，股利政策产生于股份公司的形成，并随着资本市场的成熟从原始的利润分配活动上升为以维持和促进公司市值为目标，充分协调股东利益和公司发展的重要手段。上市公司选择分配或者不分配股利，分配现金股利还是股票股利，都是寻求自身利益最大化的体现。在成熟的资本市场内，股利政策是企业盈利状况的风向标，连续而稳定的股利政策对公司的长远发展和树立投资者的信心有着重要的意义。

简介：2001年以来，要求人民币升值的论调不绝于耳，其中国外声音以美、日为主，仔细分析来看，其理由多半是冠冕堂皇的。但随着国际金融局势的变化和国际贸易格局的调整，中央抓住机遇，适时做出了人民币汇率调整的决策，并非是屈服于某种外采压力，而是更多地从中国实际出发。当然任何的决定都是在权衡利弊的基础上做出的，不可避免地会带来某些负面影响。人民币升值已远远不是单纯的经济的问题，自开始之时便与政治形影相随。人民币升值的策略是顶着压力做出的，给中国将带来一定的影响。

简介：不是资深乐迷，对钢琴家简诺·扬多（JenoJando）这个名字大概还不太熟悉。他没有耀眼的光芒，更没有艳丽的绯闻，甚至连必要的生平简历也不多见，有的只是默默的耕耘。积累起着作等身的录音。听扬多弹琴，不会一下子带给你情绪的激动，也没有令人眼花缭乱的炫技，只有在你平心静气地听过他相当数量的演奏或录音后，才会像品茗般慢慢品味出他音乐中蕴藏的魅力。希望透过这个专题，能唤起乐迷对扬多广博的录音的兴趣．唤起乐迷对Naxos其他优秀艺人的兴趣。

简介：摘要随着经济的发展，人们对电力的需求越来越大，这也为变电站的工作带来了一定的压力。在变电站工作的过程中，直流系统发挥着关键的作用，保证直流系统的正常运行是变电站的基本任务。

简介：对于任何会议服务公司来说，深耕客户需求都是一项重要工作，对此，厦门禹仲会展商务有限公司总经理肖刚也深有感触。面对市场变化和行业发展，他带领团队充分了解客户的需求，为客户提供精细化服务，成功服务了诸多品牌发布和企业会议活动。

简介：地球村里做会展北京奥运会上刘欢一曲《我和你》唱响世界，“同住地球村”的国际化概念其实一直如歌中所唱，跨国界、手拉手、心连心，在各行各业的发展中不断催生出更耀眼的明星，会展业亦如是。甚至早在2001年，上海万耀企龙就践行了这种理念——用国际的眼光发展会展事业，在地球村里做会展。

简介：“考试”是中国人的发明，早在中国隋唐时期就已建立了完善的考试制度，“科举制”更是世界最早通过考试选拔人才的方式之一，被称为中国人的“第五大发明”。但在现代，这一中国人的骄傲却变成了一种尴尬：发明了历史上最悠久，并创立同时代最严谨的入才选拔制度——科举制的中国，却并不是将考试这一领域纳入商业模式运作的先行者，走在前面的反而是欧美国家。

简介：适宜区域：江苏省各稻区。技术要点：（1）机械切碎分散麦秸。用久保田类联合收割机距离田面10厘米左右收割麦子，同时开动切碎机械，按10厘米左右长度切断麦秸并均匀分散于田面；或用桂林类联合收割机滚动式扎碎麦秸，人工分散于田面。（2）浅水旋耕埋草技术。切碎麦秸分散于田面后灌浅水层，均匀撒施基肥后实施麦草带水浅旋耕还田。

简介：2002年世界经济的回升刺激了全球橡胶消费增长，同时国际天然橡胶(NR)受天气影响产量减少，使连续多年处于低价位的NR价格大幅回升。2002年我国经济继续快速增长，汽车生产进入高增长期，橡胶制品出口回升，使全国橡胶表观消费量超过340万吨，较上年约增加10％。2002年是我国加入世界贸易组织的头一年，国家继续实施天然橡胶进口额度许可管理，NR许可额度内进口优惠关税从前两年的12％回复至20％。受国内外综合影响，NR进口成本上升，进口量略有下降。但合成橡胶进口量上升。

简介：

简介：鼓浪屿，阳光的午后。原英国领事馆，这里是管委会的办公楼。“岛主”曹放先生在周边的协和广场散步一圈后，回到办公室，伫立书案前，他的手有点痒，这是多年的习惯，休息的时间忍不住想写写书法。宣纸铺开，狼毫入砚，随着他纵情挥洒，“一点浩然气，千里快哉风”，一幅作品已然一挥而就。细细品之，意在笔先，情蕴字中，可谓是开笔悠然出新意，风高标举自一家。

简介：会计信息的质量特征就是使会计信息有用的特征，即会计信息所要达到或满足的质量标准，它是进行会计选择时所应追求的质量标志。越是高质量的会计信息，对于投资者、债权人和其他部门或人员进行决策的影响就越大，会计信息的使用者就越多，财务报告的目标才能较好地实现。

简介：几年来，各种收费已成为人们最关注的问题。1990年中共中央、国务院中发（1990）16号文《关于坚决制止乱收费、乱罚款和各种摊派的决定》下发后，乱收费的现象在一定程度上得到了遏制，但是，随着改革开放和市场经济的不断发展，收费部门逐年增多，如不在管理上建立强有力的约束机制，制止乱收费是难以完全做到的。乱收费是特定时期的一种社会现象，它的产生和发展具有一定的社会根源和体制根源，目前社会上的乱收费要有如下几种情况：1．收费的部门多、范围广、超出了法律法规及政策的界限。2；收费的手段和方式多样化，一些单位利用职权强制收费，一些行政单位将正常的公务转给下属二层机构由无偿服务变为有偿服务收费，一些部门将合

简介：朱丹溪是金元时期杰出的儒医大家,他身上所蕴藏的浓厚儒家思想是他悬壶济世、著书立说、构建养阴派的内在思想基础,在中国医学史上更是独领风骚数百年。朱丹溪的儒医思想的形成以及践履情况进行探讨,提出弘扬儒医思想文化的现实意义。

简介：摘要：随着社会经济的快速发展，城市建设的进程也越来越深入，在科学技术的作用下，人们生产生活中使用的电气设备也越来越多，对于能源的需求也越来越高。为了加快社会现代化发展，应当在使用自然资源的同时开发更多的创新型能源。热能动力是我国在新时代下研发的一种新型能源，具有节能环保以及效率较高的特点，因此要着重开展设计和研发方面的相关工作。项目设计的工作对整个工程发展都有非常显著地影响，不仅需要与我国的可持续发展战略相适应，还应当具备一定的经济性。文章将会对电厂热能动力的设计工作展开分析，结合实际问题提出设计工作的优化策略，从多个方面促进设计工作的有序进行，以供参考。

简介：摘要：随着社会经济的发展，我国电力系统发展到了一个新的阶段。随着城市化的不断推进，人们逐渐提高的生活水平和用电需求对电力信息通信系统提出了更高的要求。近年来，我国电网建设规模不断扩大，逐渐呈现出智能化的变化趋势。信息通信技术成为推动电力通信系统建设向智能化、现代化发展的动力。通信与信息联系紧密，在信息通信工作方面融合性较高，对研究我国电力信息通信调控融合具有重要意义。