简介:根据ES风险度量方法,拓展了马克维茨均值一方差资产组合模型,研究均值一ES准则下的资产组合问题。用APD—GARCH模型刻画风险资产收益率序列,以多元Copula函数描述风险资产间的相关结构信息,构造灵活的Copula—APDG—ARCH模型。利用该模型,借助MonteCarlo模拟,分别研究相关结构是多元正态Copula函数、多元t-Copula函数和多元ClaytonCopula函数的风险资产组合的均值-ES有效前沿,并进行比较。实证研究表明,在有效组合范围内,正态Copula函数明显高估了资产的组合风险;当期望收益较小时,t-Copula函数对应的风险值最小,但随着期望收益的增加,多元ClaytonCopula函数对应的有效前沿表现最好。
简介:四月的金陵,春意盎然,为了促进我省企业积极有效的利用资本市场,搞了企业的资本经营,优化资源配置,实现低成本扩张,发展作为新兴产业的风险投资业,江苏省体改办举办了“江苏企业资本经营与风险投资实务论坛”,来自中国证监会,深圳证券交易所,平安证券有限公司,江苏金律师事物所的有关家就企业在主板市场与创业板市场的融资,资本的运人,风险投资以及相关经济活动中的活动问题作了深入浅出的讲解,对在实务操作中可能出现的问题进行了详尽的阐述,参加论坛的有江苏部分上市公司,拟上市公司,资产经或公司以及省级重咪企业集团的有关负责人,短短两天的会议使参会人员获得了丰富的理论和实务认识。
简介:摘要基金是否仍然坚持它的“价值投资”理念抑或是纯粹投机性质的“趋势投资”,本文对此进行实证研究。本文首先给出针对投资基金的“趋势投资风格”的定义。其次,根据“换手率”、“平均持仓年限”、“板块聚集度”等三项指标设计了“投资风格评价体系”,并且进行了相应的实证分析,认为基金在投资风格上存在“趋势投资”倾向。最后,结合中国金融市场实际,多角度分析了基金背离“价值投资”的成因。